一、 宏观基本面要闻

1 、 美国政治与财政动态

• 鲍威尔周三或将举行其作为美联储主席的最后一次新闻发布会，也可能标志着美联储“白话沟通”时代走向终点 。过去十多年 ，美联储通过定期发布会解释利率决策
、稳定市场预期
，但接任人选沃什认为沟通过多，暗示未来或减少甚至取消每次会议后的发布会
。市场关注的不只是本次利率决定 ，更是沃什上任后美联储透明度和政策沟通方式是否会明显转向。

• 31岁男子科尔·托马斯·艾伦被控策划在白宫记者晚宴袭击美国官员
，他此前数年购买并囤积枪支，随后从加州跨州前往华盛顿并入住晚宴举办酒店 。初步证据显示其目标指向官员 ，动机仍在调查中，特朗普则称自己可能是袭击目标
，并借此强调修建白宫大型安全宴会厅的必要性
。

2、 全球市场动态

• 本周迎来罕见“超级央行周 ”，G7主要央行将集中公布利率决议 ，市场普遍预计按兵不动
，但重点关注官员是否因美伊冲突 、油价冲击和通胀反弹释放更鹰派信号。若央行强调通胀风险并暗示政策需维持偏紧，可能推高债券收益率
、压制债市表现；但若高油价进一步拖累需求 ，后续市场焦点也可能从通胀转向经济放缓风险 。

• 新西兰财长威利斯表示
，伊朗冲突带来的油价冲击正推高燃料成本、打击企业和消费者信心，使新西兰经济复苏有所延迟 ，但整体并未脱轨。财政部测算
，若油价极端升至每桶180美元，2025/26财年通胀可能冲至7.4% ，但这种情况概率很低；若油价维持在较温和水平
，通胀压力则相对可控
。

3 、 地缘与风险事件

• 伊朗正通过巴基斯坦提出“两步走
”方案：先解决霍尔木兹海峡重开、美国解除封锁和停火问题，核谈判以后再说。旨在绕开伊朗内部对核让步的分歧 ，但美国担心一旦先解除封锁，就会失去迫使伊朗在浓缩铀和暂停铀浓缩上让步的筹码 。目前特朗普仍倾向继续封锁施压
，美伊谈判僵局未解
。

• 特朗普取消特使赴巴基斯坦与伊朗会谈，称伊朗“想谈就打电话” ，并坚持协议必须包含伊朗不得拥核。伊朗则未安排与美方直接会面
，而是通过中间人递交三阶段方案：先停战并获安全，再谈霍尔木兹海峡管理 ，最后才谈核问题 。双方分歧仍集中在美国想捆绑施压
，伊朗想分阶段突破
。

二
、 行情回顾与分析

2、 原油（XTIUSD）

原油市场近期围绕美伊谈判 、霍尔木兹海峡通行和供应冲击剧烈波动。市场一方面押注美国与伊朗存在重启和平谈判的可能，令油价一度快速跳水 ，WTI盘中跌破95美元；但另一方面
，伊朗立场更加强硬，霍尔木兹海峡运输仍受限制 ，美国对伊朗港口封锁未解除
，全球能源供应风险依然高企，支撑油价维持高位震荡 。高盛因中东产量大幅下降
、库存快速去化和成品油短缺风险 ，上调2026年四季度油价预测，认为油价上行风险明显大于基准情景
。不过
，美元走强、高利率预期以及市场对地缘风险逐渐“脱敏 ”，也限制了油价继续上攻。整体来看 ，原油当前处于“供应风险托底 、宏观压力压顶
”的格局
，后续走势仍取决于霍尔木兹海峡恢复进展
、美伊谈判结果以及主要央行政策信号 。

当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，100以上逢高做空 ，带好止损
。

三、 总结和展望

当前市场主线围绕“中东局势—油价冲击—通胀预期—央行政策”展开。美伊谈判虽然仍存在斡旋空间
，但双方分歧明显：美国希望将霍尔木兹海峡 、封锁解除和核问题绑定处理，伊朗则试图先停战
、再谈海峡、最后才处理核问题 ，导致谈判短期难有实质突破 。霍尔木兹海峡运输受限继续支撑油价高位运行
，并进一步推升全球通胀担忧。与此同时，本周迎来罕见“超级央行周 ” ，美联储 、欧洲央行
、英国央行、日本央行等将集中公布利率决议
，市场更关注各大央行是否会因油价和通胀压力释放偏鹰信号
。若央行强调通胀风险，债券收益率和美元可能继续获得支撑 ，风险资产与无息资产则面临更大压力。

展望后市，黄金短线仍处于避险支撑与高利率压制之间的拉扯中
，中东风险虽能提供底部支撑，但油价上涨带来的通胀压力反而强化了美联储维持高利率的预期 ，加上黄金ETF连续减持
，金价上方反弹空间暂时受限，短期或继续围绕4700美元附近震荡 ，等待美联储决议和美伊谈判进一步指引 。原油方面
，供应风险仍是主要托底因素，但市场对地缘风险已有一定脱敏 ，若谈判出现缓和迹象
，油价容易快速回落；反之，若封锁持续或供应中断扩大 ，油价仍可能维持高位震荡
。外汇方面
，美元在避险情绪和高利率预期下整体偏强，英镑 、澳元等风险货币承压 ，美元兑日元则继续受到强美元与日本干预预期的双重拉扯，短线大概率维持高位震荡
，整体操作上仍需控制仓位，重点关注央行表态、中东局势和油价变化。

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Source：spdrgoldshares.com 、tradingview.com
、jin10.com、investing.com 、bloomberg.com
、reuters.com